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国内大学专业排名_威尼斯商人读后感1000_pdfa3版面 打印a4

2017年10月19日 08:09:25
[摘要]日本少子老龄化现象加剧或引发全民贫困危机2016-01-1808:38

  

  1

宏观李超团队

  主要观点

  1.2017年2月官方外汇储备数据点评:2月份我国官方外汇储备30051.24亿美元,重回3万亿整数关口,SDR口径官方外汇储备22196.18亿SDR,我国跨境资金流动整体比较平衡;估值因素正向影响,央行2月份储备使用明显谨慎;多因素缓解汇率贬值预期,但未来人民币汇率会加大双向波动,有较大的贬值压力,为了应对美联储加息操作,未来仍有进一步收紧货币的可能性,以此达到缓解国际收支压力的目的。

  2.2017年2月进出口数据点评:按人民币计,2月出口同比增长+4.2%,出口明显回落,外需仍有反复,春节错位是压低出口的另一因素;2月进口同比+44.7%,大幅高于前值+25.2%,进口大幅走强受低基数、国内需求、国际大宗商品价格支撑;部分大宗商品进口价格增长远高于数量增长;经济健康程度在提高,但内生增长的动力仍较弱,经济的最大不确定性来自出口。

  3.2017年2月通胀数据点评:2月PPI同比+7.8%,环比+0.6%,维持PPI高点超过+8%、随后平缓回落,全年均值+6.5%的判断;2月CPI同比+0.8%、环比-0.2%超预期下行,食品价格超预期回落是2月CPI同比下行的核心影响因素,而扣除食品和能源价格的核心CPI走势较为平稳,预计二季度通胀会再度反弹;CPI大类中,服务类价格同比维持上涨,但上涨势头略微放缓;工业品中游涨价是经济健康性提高的体现,不代表需求已经全面复苏。

  4.2017年2月金融信贷数据点评:2月份金融机构新增人民币贷款为1.17万亿元,高于去年同期数据,前两个月人民币贷款为3.2万亿,与去年同期水平持平;M2同比增速为11.1%,M1增速为21.4%,M1和M2的剪刀差在经历了1月的大幅收窄后有所反弹,M1增速之后会逐渐震荡下行,M2增速将会继续保持稳定; 2月份居民按揭贷款3804亿元,居民按揭信贷下滑,地产调控预期升温;2月份社会融资规模增量为1.15万亿元不及预期。

  2

策略戴康团队

  主要观点

  欧美经济强势引发的货币政策先后转向是进一步确认全球再通胀的趋势而非再通胀交易结束,欧元走强对新兴市场股票和工业大宗商品的正面影响将会显现。我们维持去年11月以来偿债周期尾声和产能周期拐点主导盈利牵牛周期为王的观点,本轮周期股更加关注ROE而不是盈利成长的波动。当前筹码分布对周期股略有利。以大为美买改变,A股盈利牵牛围绕盈利能力修复与行业集中度提升两条主线选行业和个股。继续推荐“水金石”组合(水泥/银行/石化)和新疆振兴+人工智能主题。

  重点推荐

  以大为美买改变,本轮A股盈利牵牛围绕盈利能力修复与行业集中度提升两条主线选行业和个股。中游周期股为核心,高端可选消费为卫星,精选成长龙头为迷你卫星。行业配置继续推荐“水金石”组合:水泥(华新水泥)/银行(南京银行)/石化(恒逸石化)。主题投资:1)新疆振兴主题:新疆固投规划落地确定性将超预期,政府推进坚决,任务分解明确社会资本参与PPP积极性高。继续关注“西北八天”组合(西部建设、北新路桥、*ST八钢、天山股份);2)人工智能主题:政策推动叠加国内巨头发力,开启人工智能产业化新篇章。科技部人工智能专项规划即将颁布。关注 “科赛飞”组合(科大智能/赛为智能/科大讯飞)。

  3

金工林晓明团队

  主要观点

  大宗商品大小周期上升,持续下跌概率较小

  从周期模型上看,商品大小周期仍然在上涨,商品持续下跌概率较小。长期商品依然为牛市行情。

  A股进入牛市第二阶段,各版块都存在机会

  A股的每段上升期都存在一个主力板块,依据主力板块的超额收益状况可以将牛市分为三个阶段,第一阶段是主力超额收益上涨,第二阶段全市场收益基本持平,第三阶段是主力带领全市场冲击最高峰。A股本轮牛市的主力板块是周期股,当前已经进入第二阶段,我们在春节后的周报中连续推荐中小板和创业板,在一个牛市中,最弱板块也不会破位,市场走势与我们预期一致,中小板与创业板春节后涨幅较大,前期周期股领涨之后,目前A股已经进入牛市的第二阶段,各个版块都存在机会,且整体上升速度将会加快。

  本周行业轮动模型推荐偏中游与TMT

  相对收益动量模型显示,有色、基础化工、轻工制造、电力设备、汽车、餐饮旅游、家电、医药、食品饮料、房地产、电子元器件、通信、计算机等行业相对市场动量为正,下周有超额收益,建议配置。

  重点推荐

  基于市场周期研究,我们主推周期性板块、消费板块的行业,以及长短周期都走过拐点的港股,结合分级B当前的流动性、价格杠杆、下折风险大小,推荐以下分级B:中融中证煤炭B(150290.SZ)、国泰国证有色B(150197.SZ)、国泰国证房地产B(150118.SZ)、鹏华中证800地产B(150193.SZ)、招商中证证券B(150201.SZ)、富国中证证券B(150224.SZ)、鹏华中证证券B(150236.SZ)、鹏华中证800证保B(150178.SZ)、鹏华中证酒B(150230.SZ),以及银华恒生H股B(150176.SZ)、汇添富恒生B(150170.SZ)。

  4

大金融沈娟团队

  主要观点

  1.保险:2017年回归保障,大型险企在行业调整中加速发展

  2.银行:利率提升流动性收紧,银行利差修复,关注真改革银行股

  3.证券:2月券商业绩改善,结构进一步优化。

  推荐标的

  中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、招商银行、光大银行、南京银行、宁波银行、北京银行、广发证券、长江证券、国元证券、兴业证券、宝硕股份、国盛金控

  5

机械军工章诚团队

  主要观点

  一、油服和装备:行业趋势未发生根本性变化,只选优势企业

  受到美国加息预期及原油高库存等因素影响,布伦特油价显著下跌。但,我们认为目前全球石油供求仍处于再平衡的过程中,并没有发生本质上的趋势性改变。油价是否超过50美元是临界点,新的资本开支周期已经启动。更重要的是,这一轮周期将行业大分化,只选具备核心技术等的优势企业。

  继续看好杰瑞股份的前景,油价下跌对股价的“压力测试”完成后,将是新一轮上涨的开始。

  业务趋势来看:

  1)装备技术和项目管理具备核心竞争力,将受益国际装备产能向中国转移、中国”一路一带”能源战略这两大趋势。通过模式创新、走向国际,实现设备及工程总包业务的超常规发展。订单拐点或于2017年第二季度开始惊艳亮相。。

  2)业绩预测:预计2017-18年营业收入分别为 36、69亿元,净利润分别为5、10亿元,较16年分别增长300%、700%。

  二、军工:重提改革提速,军费增长健康且可持续

  1)政府报告指出军费总量首次过万亿,需求指向性更加明显。美国增加军费和在韩国部署萨德,说明中美博弈形势大幅加剧。中国对应必须加快装备升级,装备更先进的空军、海军和信息化装备,军费开支更加注重先进性和结构性需求导向。

  2)我们从1月初至今坚定全面看多2017年整年军工板块投资大机会,主要逻辑是改革叠加成长。

  3)成长逻辑:军机产业链拐点,大量高端装备列装,行业迎来真成长,业绩增速正出现质变,首推军机产业链,包括中直股份、st黑豹(沈飞)、中航飞机、洪都航空及配套类公司等。

  军改逻辑:深改组要求加速推进改革,主要是航天系/电科系/兵器工业相关公司,航天晨光、航天电子、四创电子,航天动力,中航三鑫、贵航股份等。

  三、工程机械:2月份挖机销量超预期,行业复苏但弹性分化

  我们认为工程机械的复苏将持续至少3年,更多地是基于供给侧的角度考虑。

  1)未来5年将是挖掘机更新需求增长最快的时期,更新需求带来很大的新机销售弹性。按照10~12年的更新期,2017~2021年挖掘机更新需求累计将达22.8~25.7万台,年均更新需求为4.5~5.2万台。2016年销量为6.9万台。

  2)在基建和房地产投资增速分别为16%和4%的组合下,2017挖掘机行业销量有望实现30%以上快速增长。即使在(16%、2%)的悲观假设下,2017年挖机行业销量增速也可达到20%以上。

  3)得益于二手机在2016年上半年大规模出清,2017年将是新机增长最快的一年,全年将呈现前高后低的增长态势。

  重点推荐

  杰瑞股份、航天晨光、航天电子、四创电子,航天动力,中航三鑫、贵航股份

  6

建筑建材鲍荣富团队

  主要观点

  建筑

  1、板块短期调整受油价及美联储加息影响,继续看好全年投资及中期行情。美油库存创新高带动大宗及周期板块回调,目前经济数据仍待验证,关注投资细分领域预期差修复带来的机会。首批9单PPP+ABS项目已获批4单,资产证券化有利于吸引民间投资加快金融去杠杆、改善企业现金流和提升估值,年报业绩大增叠加政策集中释放带来部分个股机会。

  2、两会提出振兴制造业和三四线去库存,预计年内优惠政策力度将加大。造纸、石化、纺织、通信等部分细分领域库存仍低,资本开支已呈改善,看好全年因出口回升和企业设备更新带动的增速回升,推荐中国化学。地产需求较弱,三四线去库存预期较强,周期下行速度要慢于预期,推荐后地产产业链金螳螂和东易日盛。

  3、低位布局一带一路+国企改革,调整决定涨幅,继续推荐“建筑+基建、建筑+油气、建筑+军工”三维立体投资框架,推荐葛洲坝、中国交建、中国化学,建筑参军关注北方国际。

  建材

  1、把握三四线地产“真回暖”,长期地产需求不变的条件下,地产商加快地产竣工和销售,实质是将未来建材需求提前,时间价值角度有边际改善;回暖重点在一线城市周边,建议配置在一二线周边城市发展较多,或华东、华南等地区三四线布局的家装建材公司。推荐兔宝宝、伟星新材,关注三棵树。

  2、地产集中度提高,精装房强化建材品牌效应,家装占地产商建安费用低,环保、美观等因素对消费者吸引力强;2B业务壁垒利好家装龙头,地产商关注成本低、性价比高、终端使用者口碑佳的产品。推荐东方雨虹,关注康欣新材。

  3、PPI向CPI传导,玻纤、石膏板细分市场需求提升,行业集中度高,存在提价预期。关注中国巨石、北新建材

  4、水泥价格继续上涨,华北、华南、华东预期高。玻璃价格震荡走平,地产竣工回暖拉动全年需求,短期看两会后玻璃深加工需求集中。家装建材情绪较好,消费升级和市占提升逻辑不变。

  推荐标的

  建筑:中国化学(一带一路工业工程龙头+国内化工石化煤化工拐点)、葛洲坝(基建PPP+一带一路能源基建龙头)、中设集团(基建PPP设计龙头,订单爆发增长+公司治理改善)、金螳螂(地产回暖订单加速+家装超预期)等。

  建材:兔宝宝(异地渠道扩张+设计与营销布局)、伟星新材(渠道下沉+新品类推出)、东方雨虹(合伙人制度促增长+地产商集采拓展)、华新水泥(华中西南区域水泥龙头)等。

  7

汽车谢志才团队

  主要观点

  1、购置税退坡影响逐渐消散,2月份乘用车销量实现正增长。据中汽协数据,2017年2月我国汽车销量约194万辆,同比增长22.37%,其中乘用车销量163万辆,同比增长18.29%;1-2月合计,汽车销量446万辆,同比增长8.84%,其中乘用车385万辆,同比增长6.29%。部分龙头自主厂商2月销量数据继续表现亮眼,吉利增长167%,上汽自主增长154%、广汽自主增长135%,均远高于行业平均。我们认为2月销量同比恢复正增长,验证了我们在1月份乘用车销售数据点评中的预测,也表明购置税退坡的影响正逐渐减弱,维持全年乘用车实现7%左右增速的判断。

  2、新能源乘用车2月销量回暖,行业恢复高增长值得期待。据乘联会3月10日发布的数据,2017年2月份我国新能源乘用车销量达1.65万台,环比增长205%,同比增长63%。我们认为,随着补贴政策落地,第一批目录发布,新能源汽车2月销量已开始回暖。预计随着后续目录常规化发布,叠加地方政府补贴等不确定因素落地,3月份新能源汽车行业销量有望进一步复苏,全年整体销量上行趋势不变,下游新能源乘用车及专用车或将成为结构性亮点,关注下游优质整车厂商,上游电池龙头企业,如江淮汽车,新海宜和国轩高科等。

  3、我们认为,整车和新能源销量数据回暖,短期可继续关注产品力上行和业绩拐点的整车企业如上汽集团和一汽轿车等,以及新能源汽车细分龙头如新海宜、江淮汽车和国轩高科等;此外,广汇汽车、赛轮金宇、银轮股份、广东鸿图和拓普集团等绩优公司值得继续关注。

  推荐标的

  上汽集团、江淮汽车、广汇汽车、广东鸿图、天成自控、拓普集团、赛轮金宇和银轮股份

  8

交运沈晓峰团队

  主要观点

  铁路:板块微幅跑赢大盘0.05PCT,铁总计划在2017年开始全面实施动车组检修里程延长实验,并提升自身维修能力。铁总这一举措又一次说明其改善经营、加强管理的决心。虽然上市公司并无高铁业务,但从侧面印证了铁路管理和运营将会在未来有持续改善空间。

  物流:板块跑输大盘1.5PCT,两会中降低物流成本关注度较高,建议关注有可能受益于税费降低的相关个股。

  航运:本周集运行业指数CCFI环比下跌0.5%,SCFI 环比下跌2.3%,干散指数BDI环比上涨17%。本周航运板块股价有所回调,市场逐渐回归理性,建议重点关注航运公司自身船型及业务分布。

  港口:2017年1月全国主要港口完成货物吞吐量10亿吨,同比上涨4.6%;完成集装箱吞吐量0.19亿标准箱,同比上涨2.8%;重点关注“一带一路”布局港口和多元化发展型港口。

  航空:行业处于景气底部,估值合适,反弹概率逐渐升高,三大压制股价的短期因素,淡季、油价、汇率,正逐渐松绑。本周航空上涨0.51%,跑赢大盘0.38个百分点。

  机场:防御性板块,整体股价平稳,建议选择处于产能利用率快速爬升、且国际线占比提高、非航收入增长潜力大的个股。本周机场上涨0.42%,跑赢大盘0.29个百分点。

  公路:治超载力度升级,交通部等36个部门联合签署备忘录,明确采取26项措施,对超限超载运输的严重违法失信主体实施联合惩戒。本周公路下跌0.51%,跑输大盘0.64个百分点。

  重点推荐

  航运:中远海特

  航空:中国国航

  铁路:广深铁路

  物流:圆通速递

  机场:上海机场

  9

电子张騄团队

  主要观点

  近期成长股的关注度有了明显提升,电子行业是业绩相对较好,估值较低,并且2017年有明确的成长逻辑的方向(iPhone 8的创新),也是最容易吸引投资者关注的成长板块。近期电子板块的走势验证了我们春节后2月3日就表明的观点,行业最悲观时刻已经过去。

  从电子的投资节奏看,一季度买入确定性,二季度买入可能性,三季度买入成长性。

  随着一些公司开始陆续公告一季报预告,对于苹果供应链公司而言,全年业绩增速最低的时点也将过去(2季度开始小规模量产,3季度大规模上线iPhone 8订单),由于目前投资情绪正在升温,投资者看重的将逐渐从业绩确定性(EPS)转向产业趋势(PE),而今年iPhone 8创新中,柔性OLED(安洁科技、欧菲光)、无线充电(东山精密、信维通信、立讯精密)、双面玻璃(劲胜精密、蓝思科技)、不锈钢中框、3D传感器等技术将为产业链带来新的投资机会。

  推荐标的

  柔性OLED(安洁科技、欧菲光)、无线充电(东山精密、信维通信、立讯精密)、双面玻璃(劲胜精密、蓝思科技)、不锈钢中框、3D传感器等技术将为产业链带来新的投资机会。

  10

传媒许娟团队

  主要观点

  我们认为今年传媒板块的主题性机会主要是:1)电影引进片政策调整;2)互联网彩票重启;3)国企改革。其他成长板块大概率将走出波动行情,建议波段操作。全年来看,游戏和传统传媒板块大概率跑赢板块。上周板块涨势随大盘减弱,浙报传媒复牌虽提升市场对传媒国企关注度,但暂时仍不足以支持国改主题行情,我们认为随着传统国企改革力度不断被市场认知,国改主题将逐渐发酵。下周全球游戏大会将开幕,游戏/VR主题或存在事件性博弈机会。

  重点推荐

  1?、院线板块:在进口片《极限特工》和《生化危机》带动下,票房数据略超市场预期。进入3月,进口片《金刚狼3》、《美女与野兽》、《金刚狼·骷髅岛》将贡献超过50%的票房。Q1的高基数被完全消化后,院线的渠道价值或才能逐步凸显,投资者可适度提前配置。推荐中影股份(估值最低、受益引进片票房)、万达院线;

  ?2、估值最低的营销板块估值修复可能:推荐蓝色光标、思美传媒、分众传媒;

  3?、时代出版临近复牌,或进一步带动传媒国企投资情绪,推荐时代出版、浙报传媒、大地传媒、长江传媒;

  ?4、互联网彩票重启主题:人民网;

  ?5、游戏板块财报最为靓丽,推荐关注相对滞涨的中文传媒

  11

金属能源矿产陈雳团队

  主要观点

  钢铁

  1)上周上证综指下跌0.17%,钢铁板块下跌0.68%;2)2016年,全国压减炼钢产能5000万吨,符合前期预期;3)上周铁矿石港口库存继续增加,考虑到钢厂增产有限,铁矿石库存高位可能引起后期价格承压下行;4)目前建筑、工程机械需求端旺盛,建筑用钢社会库存连续四周回落,近期可关注长材、中板占比较高的钢企,如南钢股份、鞍钢股份等;5)上周南钢股份发布一季度业绩预告,南钢股份2017Q1业绩超2016年全年,判断后期可能有一季报行情。

  有色

  本周市场关注集中在铜矿罢工和钴价上涨事件;锂电池指数领涨1.52%,板块个股表现较好。中国2月CPI同比0.8%,创2015年1月来最低增速;PPI同比7.8%,创2008年以来最高。两会期间,环保部部长陈吉宁表示,环保部年内还计划开展1-2次区域专项督查,保持执法高压态势,切实改善环境质量。本周非农数据略超预期,贵金属和基本金属持续承压;中长期看,随着政策预期逐步消化,基本金属仍需回到供需好转的逻辑验证上;小金属方面建议关注钴、钛等品种。

  重点推荐

  南钢股份、鞍钢股份

  12

化工刘曦团队

  主要观点

  原油价格短期下行带动多数产品价格调整,阶段性调整后子行业料将分化,此外,各地环保核查进一步趋紧,对农药/中间体、炭黑等子行业影响较大。关注子行业景气可持续性,短期聚焦MDI、丙烯、PTA及部分农药品种等高景气持续性较好的子行业。

  投资策略关注五条主线:1)改性塑料、PDH(聚丙烯)等细分产业链受益于下游家电、汽车高景气,看好龙头金发科技、东华能源等;2)基于出口需求显著回升,看好PTA-涤纶产业链龙头恒逸石化、荣盛石化,看好MDI龙头万华化学;3)基于农产品价格回升,供需格局改善,看好农化板块的华鲁恒升(尿素)、利民股份(农药)等;4)阶段性关注产品价格上涨的龙蟒佰利(钛白粉)、巨化股份(制冷剂);5)长期成长逻辑看好国瓷材料、强力新材等电子化学品行业细分龙头。

  推荐标的

  金发科技 、万华化学、东华能源、恒逸石化、荣盛石化、佰利联、利民股份、华鲁恒升、巨化股份、国瓷材料、强力新材

  13

轻工陈羽锋团队

  主要观点

  关注在三四线市场优势显著的家居公司

  我们认为家居板块的估值修复仍有较大的空间,在遴选标的的时候尤其要关注三四线优势显著的公司:(1)对于地产的悲观情绪依然在压制着家居板块的估值。从地产销售数据判断,2017年将是期房交付大年,家居行业增长无需担忧。长期来看,调控政策不是影响全国地产长期走势的核心因素。(2)1月份信贷数据超预期,预示三四线地产销售将超预期。从人口数据推断,三四线人口流入或迎来拐点,从而带来三四线地产市场的快速增长,在三四线市场品牌和渠道优势明显的企业将受益。

  推荐标的

  喜临门(三四线市场品牌、渠道优势显著,估值较低)、大亚圣象(公司治理改善提升盈利逻辑持续,圣象在三四线市场品牌影响力显著)、好莱客(“大家居”战略起航,三四线渠道布局行业领先)。

  14

食品饮料贺琪团队

  主要观点

  沱牌舍得:中高端白酒预期差最大个股,净利率提升空间大。公司销售费用率、管理费用率居行业前列,与其他民营机制酒企相差甚远。定增预案修订案落地后,大股东持股比例上升,经营动力和业绩释放动力都将增强,净利率有望提高至20%以上。2016年高端舍得系列销量增长61%,中高档酒收入同比增长40.5%。目标价30元,首次给予覆盖买入评级。

  晨光生物:市占率持续提升拉动17年收入30%增长,净利率仍处低位弹性17年业绩50%+增长,市值50亿对应17年31倍PE,6个月目标价24.6元,买入。

  重庆啤酒:啤酒行业产量拐点隐现,公司关闭无效产能、产品升级业绩拐点确定。17年公司资产减值将回归正常经营水平,嘉士伯资产注入进入承诺期。资产注入后公司总产量达到250万吨左右,预计注入后可实现净利润7亿元以上,潜在全国化大单品乐堡也可顺势扩张至其他优势省份。

  推荐标的

  沱牌舍得、晨光生物、重庆啤酒

  15

商贸零售许世刚团队

  主要观点

  主线一:分期乐赴美上市计划点燃消费金融行情,零售企业发展消费金融业务场景优势明显,发展前景广阔。建议关注重庆百货,增持;合肥百货,增持;苏宁云商,增持。

  主线二:宏图高科国内唯一拍卖行标的,低估值,新金融布局增强,增持。

  主线三:外围市场风险凸显黄金避险价值,推荐具有良好资源禀赋的刚泰控股,买入;潮宏基,买入;老凤祥,增持。

  主线四:2017年CPI预期目标3%,高于此前预期,关注超市板块创新业态,推荐永辉超市,增持;步步高,增持。

  主线五:金砖会议即将召开,厦门为一带一路重要城市,利好厦门国贸,买入。

  主线六:富森美深耕成都房地产后市场竞争力强大,外拓前景可期,增持。

  推荐标的

  重庆百货、合肥百货、永辉超市、苏宁云商、刚泰控股、潮宏基、老凤祥、厦门国贸、步步高、富森美

  16

农林牧渔许奇峰团队

  主要观点

  1、乐观看待上半年猪价,继续推荐牧原股份:目前国内能繁母猪存栏持续下滑,规模化猪场扩张产能逐步放量,因养殖业的门槛提升、环保限制等原因小规模散户逐渐退出,猪周期将明显弱化,同时拉长,猪价波动趋缓但仍将保持高位运行,猪价景气有望贯穿上半年。继续推荐牧原股份:(1)养殖布局扩张有序,出栏量有望维持30%高增长。在16年国家对生猪养殖行业进行环保整顿和布局调整的背景下,公司先后新成立子公司近30家,已经形成年出栏600万头左右的产能,未来几年实际出栏量仍将保持30%左右的高速增长;(2)仔猪价格大涨,今年业绩有望再创辉煌。春节后,国内仔猪价格并未跟随猪价回落,反而再次攀升至前高,公司因能繁母猪充足、psy高达23.4,将充分受益于上半年的仔猪高价,为全年业绩再创辉煌奠定坚实基础;(3)我们预计17年公司生猪出栏数量将达到500万头,对应当年净利润24.68亿,17年估值10.8倍左右。

  2、集中度提升,龙头饲企增势不改:大型规模化养猪场补栏量保持高速,散养户逐渐退出,随着规模化猪场扩张产能逐步放量,饲料市场的需求将获大幅提振,龙头饲料企业集中度将提升,中小型饲料企业将逐渐退出市场。估值方面,经过前期调整,饲料股高估值已消化完毕,17年估值普遍在20倍左右,严重偏离25倍的估值中枢。推荐海大集团:(1)利空出尽,受16年水灾影响,公司优势水产料业务受到影响,当前水灾影响殆尽;(2)我们预计17年公司饲料销量900万吨左右(同比增速20%+,其中猪料增速25%左右,水产料增速20%左右),实现盈利11.5亿元,当前股价对应17年估值仅20倍。

  3、高端苗加速渗透渗,生物股份迎黄金发展期:从行业上来看,大型规模化养殖的趋势已起,这种产能结构化的调整对下游疫苗行业的影响正在逐步显现。未来几年。猪的高端苗将面临市场快速扩容的局面,行业将保持较高增速。在规模场占比提升、养殖利润向后周期扩散的背景下,市场苗进入份额增长加速期和竞争加剧期,我们建议重点关注:(1)口蹄疫高端市场苗龙头企业生物股份;此外推荐关注:(2)中牧股份,国企改革有序推进,市场化转型(产品体系+营销体系)同步进行,预计公司口蹄疫市场苗100%增长,此外公司产品储备丰富、有外延催化,并且17年估值不贵(20倍左右);(3)普莱柯:新品畜禽苗将密集投放提升竞争力,化药高增长仍会持续,参股中科基因布局兽用诊断市场,兼具业绩增长和估值提升。

  推荐标的

  牧原股份、海大集团、生物股份、中牧股份、普莱柯

  17

电力新能源何昕团队

  主要观点

  随着新能源汽车推广目录发布,国内新能源汽车销售开始回暖,2月份全国新能源乘用车销量1.65万辆,同比增长135%,环比增长205%。我们通过分析17年1、2批电动车目录,以及对比16年4、5批目录,来从侧面判断动力锂电池市场目前的行业格局。我们分析归纳有三点结论:1)新能源客车电池(主要为磷酸铁锂)市场格局已逐步清晰,龙头企业马太效应明显;2)乘用车和专用车电池(主要为三元)供应企业之间差距暂未拉开,市场份额相差无几;3)高能量密度的动力三元电池企业稀缺,同时整体产能暂时较小,上市公司三元电池能量密度具有相对优势的企业有亿纬锂能、长信科技、国轩高科。

  推荐标的

  建议关注锂电池企业亿纬锂能、国轩高科,正极材料企业当升科技、格林美,电池设备企业先导智能、赢合科技,电机电控企业卧龙电气、汇川技术。

  18

环保公共事业研究团队

  主要观点

  本周上交所深交所推进首批PPP资产证券化项目落地,水务最受益,符合我们预期。我们认为:1)本次PPP+ABS推得非常快,充分体现了政府的重视程度,反映了要将资源向拥有优质项目的公司倾斜的政策思路,首批受益的公司包括首创股份、东江环保、华夏幸福、隧道股份;涉及领域包括水务(2单)、供热、隧道,分别融资5.3亿元、3.2亿元、7.06亿元、11.58亿元。2)募集资金并不限制投向,比如东江环保,可将污水项目募集的资金,投入到危废项目中,利于各公司自身业务规划的进度向前推进。3)推进PPP资产证券化,利于各公司的ROE提升,利好估值向上。

  其它重要信息:1)农业部印发落实《土壤污染防治行动计划》实施意见;2)住建部印发《关于加强生态修复城市修补工作的指导意见》;3)陈吉宁就一季度空气质量专项督查答记者问;4)陈吉宁就“加强生态环境保护”答记者问;5)全国环境监测站长座谈会召开;6)汇总了21项两会环保提案,比较有亮点的有:环保违法犯罪最高可判死刑,加大威慑力度;对央企、上市企业进行环保合规管理,细化管理,利于市场释放;建议制定“固废十条”,补齐缺失项;并对PPP方向做了若干细化提案。

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通讯周明团队

  主要观点

  4G向5G过渡,提速降费趋势持续,高清视频将成为提升用户带宽需求的主要推手。4G向5G过渡,网络的传输速率将比现有水平提升一个量级,而只有重度的高清视频应用才有能力不断吃掉用户的带宽,成为促进用户不断升级带宽的推手。行业内的设备商、运营商、内容商等也将自觉或者不自觉的推动或响应高清视频的应用,从而顺应用户宽带快速提升的趋势。

  我们提供两条投资主线:

  1、 光通信产业链中的线缆、器件公司,推荐拥有自主光棒产能的烽火通信、亨通光电、中天科技、通鼎互联,以及拥有高端光芯片自产能力的光讯科技,关注新易盛。

  2、 IDC、CDN以及云计算公司:重度高清视频的兴起,将提升对整个数据存储、加速以及云计算的需求,而由于目前一线城市禁止新建高耗能的数据中心新项目,我们推荐在一线城市提前卡位布局的光环新网,关注视频加速应用的网宿科技,以及紫光股份旗下云服务器设备商的华三。

  提速降费利好整个流量经营板块,相关企业流量业务盈利能力不受降费影响。联通和移动在上个月分别推出了不限流量的冰激凌、阿波罗套餐,市场认为流量经营企业的市场基础被彻底破坏。我们认为,①无限量套餐是一种高档套餐,目标客户是小众的高ARPU值人群,并不具有大众消费基础;②梦网荣信的短信业务毛利率历年维持稳定,由于运营商端采购单价与用户的收入单价同步减少,所以公司短信的盈利能力并未削弱,而是保持在32%-34%的相对较窄区间,我们认为流量业务也将类似。

  实际上,提速降费培育流量市场,对流量经营公司是长期利好。我们认为制约流量市场的障碍主要是运营商的计费系统等后台配套以及客户习惯的养成,而无限量的流量套餐无论从何种角度都有助于运营商提升流量业务相关系统的升级以及对终端消费者对流量消费的场景依赖养成,所以从长期来看,有助于培育流量经营并最终形成流量经营的千亿级市场。

  而彻底取消长途、漫游费,则是断了运营商的后路,将运营商彻底往数据消费流量市场上赶。语音通信时代,运营商躺着也能赚钱;但是数据时代,由于有了OTT这样的应用跟运营商竞争,运营商将被迫转型,在流量业务上不断推陈出新,才能增强市场的话语权,不被OTT彻底边缘化。

  推荐标的

  长期看好流量经营板块,关注梦网荣信、吴通控股、茂业通信。

  

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